周四,上期所沥青从力合约BU2504收涨1。38%,报3896元/吨。隆众资讯统计,本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共33。4万吨,环比添加20。5%;国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能操纵率降为0。6%,环比添加0。4%,同比添加0。3%,合适上周添加预期,但增幅弱于预期。供应端炼厂成本高位,处所炼厂开工积极性一般,目前开工环境来看,估计2月现实产量低于排产预期;需求端节后终端企业零散开工,下逛需求恢复较为迟缓,估计2月中旬后企业复工将有所添加。当前虽然曾经起头累库可是绝对程度仍位于低位,供应偏紧之下估计库存压力不会太大,对价钱存正在底部支持,近期油价波动较大,短期BU绝对价钱或跟从成本端原油波动为从。
周四烧碱期货价钱宽幅波动,从力合约收盘价2881元/吨,微幅下跌0。66%。现货市场根基维持不变,昨日山东地域32%碱价钱不变正在950元/吨,华东个体厂家报价微幅下调。根基面来看,本周烧碱开工程度及库存双双下降,二者别离较上周下降1。5个百分点、0。82%。需求持续苏醒但力度不及预期,中下逛对高价碱仍有抵触。部门规格烧碱库存压力仍存,疑惑除氯碱厂继续降价去库的可能性,从力下逛送货量也仍将处于高位。全体来看,短期烧碱期、现市场负联动现象仍存,但期货盘面此前深度下跌后已根基反映根基面利空要素。短期市场缺乏新增驱动,盘面延续弱势震动趋向。后期关心宏不雅情感可否取根基面发生共振向上可能,另需关心烧碱供应、需求苏醒环境及从力下逛送货量。
昨日焦炭盘面上涨,截止日盘焦炭2505合约收盘价1742元/吨,较上一个买卖日收盘价上涨44。5元/吨,涨幅2。62%,持仓量削减607手。现货方面,口岸焦炭现货市场报价上涨,日照港准一级冶金焦现货价钱1480元/吨,较上期上涨20元/吨。供应端,焦炭持续降价叠加部门焦煤价钱暂稳,焦企吃亏面进一步加大,受利润走低驱动产地焦企限产环境添加,焦企加大限产力度预期较浓。需求端,近期钢材价钱小幅回暖,钢厂利润小幅修复,不外钢厂高炉开工率全体一般,部门钢厂继续连结限产的形态,焦炭刚需恢复相对迟缓,估计短期焦炭盘面震动运转。
周四油价沉心继续上移,此中WTI 3月合约收盘上涨0。32美元至72。57美元/桶,涨幅0。44%。布伦特4月合约收盘上涨0。44美元至76。48美元/桶,涨幅0。58%。SC2504以566。7元/桶收盘,下跌0。7元/桶,跌幅0。12%。EIA周四暗示,上周美国原油库存上升,而汽油和馏分油库存下降,因炼油厂的季候性导致加工削减。EIA数据显示,截至2月14日当周,美国原油库存添加460万桶至4。3249亿桶,但汽油和馏分油库存下降,当周美国俄克拉荷马州库欣交割核心的原油库存添加150万桶。俄罗斯已耽误了汽油出口,从3月起头耽误六个月,对出产商宽免。目前,按照客岁3月最后实施的一项办法,大型石油公司被答应出口汽油,但商业商和经销商则被。当前市场动静面变更较为屡次,市场短期略有企稳,同时成品油方面遭到炼厂开工率下滑等影响而表示坚挺,估计油价将延续震动走势。
昨日原糖期价继续上行,从力合约收于19。76美分/磅。广西制糖集团报价6040~6150元/吨,部门企业上调10元/吨;云南制糖集团报价5930~5980元/吨;加工糖厂支流报价区间6550~6850元/吨。泰国最大的糖和生物能源出产商Mitr Phol Group估计,2024/25榨季泰国甘蔗产量将增至1。05亿吨,食糖产量或攀升至1150万吨。同时,Marex和Green Pool等行业阐发机构估计,2025/26榨季泰国甘蔗种植面积将继续扩大,糖产量可能达到1320万吨高位。原糖方面3月合约交割期近,巴西库存无限,新榨季仍遭到气候的搅扰,可否如期开榨仍存疑。印度方面产量不及预期影响100万吨出口兑现也令市场遭到提振。原糖期价短期仍无望连结偏强走势。国内受原糖提振,表示较强,期价持续正在6000元/吨附近展开抢夺,市场仍存不合。短期这种强势仍将持续,中期仍处于减产周期中,逃涨需隆重。
昨日螺纹盘面较着上涨,截止日盘螺纹2505合约收盘价钱为3358元/吨,较上一买卖收盘价钱上涨43元/吨,涨幅为1。3%,持仓添加6。42万手。现货价钱上涨,成交回升,地域迁安普方坯价钱上涨20元/吨至3100元/吨,杭州市场中天螺纹价钱上涨30元/吨至3360元/吨,全国建材成交量11。26万吨。据我的钢铁网数据,本周全国螺纹产量环比回升18。76万吨至196。91万吨,夏历同比削减23。55万吨;社库环比添加26万吨至608。07万吨,夏历同比削减337。96万吨;厂库环比添加2。29万吨至239。58万吨,夏历同比削减133。04万吨;螺纹表需环比回升104。45万吨至168。62万吨,夏历同比削减10。26万吨。螺纹周产量大幅回升,库存增幅较着收窄,表需大幅添加,数据表示好于预期。目前终端需求逐渐恢复,政策端仍有进一步宽松预期。估计短期螺纹盘面震动偏强运转。
周四,上期所燃料油从力合约FU2505收涨1。05%,报3459元/吨;低硫燃料油从力合约LU2505收跌0。25%,报3994元/吨。截至2月21日当周,新加坡燃料油库存录得1891。1万桶,环比前一周增削减116。9万桶(5。82%);富查伊拉燃料油库存录得1000。7万桶,环比前一周削减21。8万桶(2。13%)。低硫方面,套利货流入量持续削减,但夏历新年期间库存耗损放缓,节后船用燃料需求也回升迟缓。此外,估计3月供应或将呈现回升,可能会对远期市场发生压力。高硫方面,前期受制裁影响走强的高硫燃料油市场呈现缓和,北亚地域部门炼厂起头检修,本地原料需求将削减;此外,2月估计有不变的船货流入,短期内新加坡高硫供应将维持充脚。近期油价波动较大,短期FU和LU绝对价钱或跟从成本端原油波动为从。
周四,截至日盘收盘沪胶从力RU2505上涨170元/吨至17950元/吨,NR从力上涨215元/吨至15345元/吨,丁二烯橡胶BR从力下跌40元/吨至13965元/吨。昨日上海全乳胶17350(+150),全乳-RU2505价差-535(+30),人平易近币夹杂17150(+200),人混-RU2505价差-735(+80),BR9000齐鲁现货14200(+0),BR9000-BR从力220(-40)。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为66。67%,较上周走高4。24个百分点,较客岁同期走高23。47个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为79。98%,较上周走高6。50个百分点,较客岁同期走高16。80个百分点。泰国产区原料价钱延续高位,总体向低产季过渡。下逛叠加物流运输、居平易近消费等逐渐提拔,需求苏醒进度可期。供弱需稳下,天胶库存程度累库不及预期,天然橡胶价钱上方压力无限。关心后续需求恢复进展。
昨日铁矿石期货从力合约i2505价钱继续上涨,收于837元/吨,较前一个买卖日收盘价上涨16。5元/吨,涨幅为2%,成交41。5万手,增仓5万手。 口岸现货价钱有所上涨,日照港PB粉827元/吨上涨12元/吨,卡粉948元/吨上涨17元/吨,超特粉687元/吨上涨12元/吨。供应端来看,遭到第三次飓风影响发运量大幅下降,巴西发运遭到部门矿山影响有所降低。需求端来看,共新增5座高炉复产,6座高炉检修,铁水产量环比下降0。48万吨至227。51万吨,进口矿日耗环比下降0。63万吨。库存端,47个口岸进口铁矿库存为15930。54万吨,环比下降73。99万吨。钢厂库存环比添加27。89万吨至9170。7万吨。多空交错下,估计铁矿石盘面或将延续震动走势。
昨日焦煤盘面上涨,截止日盘焦煤2505合约收盘价为1121元/吨,较上一个买卖日收盘价上涨35元/吨,涨幅3。22%,持仓量削减22343手。现货方面,吕梁地域瘦精煤(A8。5、S1。5、蒙煤市场偏强运转,甘其毛都港口蒙5#原煤895元/吨涨10;蒙3#精煤1005元/吨涨5,市场成交一般。供应方面,从产区煤矿快速复产,焦煤国内出产回到高位,商业商采买隆重,煤矿新签定单没量,线上竞拍交投空气欠安维持。需求端,焦炭第九轮降价全面落地后,焦企吃亏进一步加剧,部门企业有必然的减产预期,钢厂复产节拍较慢铁水复产节拍较缓,估计短期焦煤盘面震动运转。
隔夜伦敦现货黄金震动走高,上涨0。2%至2941。12美元/盎司,盘中再创汗青新高;现货白银上涨0。69%至32。927美元/盎司;金银比运转至89。3附近。美联储1月会议纪要显示,取会官员们认为,正在进一步降息之前,需要看到通缩继续下降,但特朗普关税等政策让通缩存正在上行风险。不外,文中提到考虑暂停或放缓资产欠债表的缩减,这也意味着美联储无法完全逆转新冠以来的QE规模。地缘方面,美俄第一阶段构和竣事,两边同意“尽快”启动乌克兰和谈历程。有称美国正鞭策正在4月20日前实现俄乌冲突停火。市场聚焦正在美总统特朗普的关税动向和地缘政策,出格是俄乌进展,若是俄乌冲突竣事,那么从2022年起支持金价走高的地缘逻辑就面对坍塌,市场或锚定正在4月份前后。昨晚美国财长暗示,没有储蓄黄金的设法。当前黄金仍处于上行通道,海外不少机构锚定了3000美元/盎司的关口,看可否成功冲破,操做层面逃涨要隆重,跟着投契多头拥堵度提拔,获利告终的风险也正在累积。若市场对金价恐高,投资者目光或转向其他铂族类金属,关心白银能否有补涨动做。
周四,ICE美棉下降0。22%,报收67。53美分/磅,CF505上涨0。04%,报收13890元/吨,新疆地域棉花到厂价为14729元/吨,较前一日上涨17元/吨,中国棉花价钱指数3128B级为14979元/吨,较前一日上涨4元/吨。国际市场方面,近期扰动扔更多正在于宏不雅层面,美联储1月议息会议纪要显示,当前通缩率略高,经济前景不确定性较强,昨日美元指数震动走弱。短期美棉驱动无限。国内市场方面,郑棉期价上行驱动暂缓。我们认为,正在当前棉花库存仍相对偏高,且缺乏强无力上行驱动,短期棉价上方空间不宜过度乐不雅,但暂无新增利空要素的环境下,棉价再度回落概率同样偏低。瞻望将来,估计短期郑棉偏震动运转,中持久棉价沉心或将震动上移,需要用时间换空间。
周四,华东拉丝均价正在7417元/吨,较上周跌2元/吨,跌幅0。03%,利润方面,油制PP毛利-608。93元/吨,煤制PP出产毛利695。93元/吨,甲醇制PP出产毛利-852。67元/吨,丙烷脱氢制PP出产毛利-784。14元/吨,外采丙烯制PP出产毛利-269。17元/吨。PE方面,华北地域油制线元/吨;华东地域油制线元/吨;华南地域油制线元/吨;利润端,油制聚乙烯市场毛利为-174元/吨;煤制聚乙烯市场毛利为1547元/吨。根基面方面,供应端维持正在较高程度,需求正在正月十五之后会加快恢复,因而库存添加速度会放缓,曲到下逛一般复工复产才会转为降库趋向。可是本年库存水而低于客岁同期,而下逛库存程度不高,估计跟着下逛复产,补库需求鞭策之下,聚烯烃价钱或小幅上涨。
周四玻璃期货价钱震动偏强运转,从力05合约收盘价1293元/吨,涨幅1。17%。现货市场价钱窄幅波动。昨日沙河地域对应交割等第成交均价1273元/吨,日环比持平。国内均价下调1元/吨至1340元/吨。昨日行业存正在一条450吨日熔量产线冷修,玻璃供应低位继续回落,但当前下逛复工进度迟缓,现货成交照旧偏弱。本周玻璃企业库存继续提拔3。89%,侧面反映需求力度不脚。全体来看,玻璃需求不脚牵制市场价钱走势,但期货盘面已起头逐渐反映需求旺季、宏不雅政策等预期,玻璃期价中枢仍无望继续上移。玻璃现货成交环境。
周四,CBOT大豆收高,因对阿根廷气候担心挥之不去。1月炎热干燥气候对做物形成损害,阿根廷谷植带或将再次送来如许气候。农业贷款机构飙升,美国农人本年大豆播种面积或将削减至8400万英亩。国内方面,卵白粕期价继续上涨,菜粕表示强于豆粕,国内走势强于外盘。国内市场逻辑聚焦于现货供应趋紧的预期。油厂挺价,远期基差报价处于高位,油厂开工率恢复,但恢复速度慢,遭到大豆通关查验时间耽误影响。下逛隆重采购,期待后市开阔爽朗。巴西2月拆船速度添加有益于国内4月大豆供应恢复。短线参取。
周四,玉米减仓下行,近月合约领跌,远月合约跟跌。玉米近月2503合约减仓下行,当日跌幅接近1。5%。远期合约跟跌,玉米2505合约继续受制于2300元整数关口,当日下跌1。05%。现货市场中,玉米报价产区强、口岸弱。周初,东北地域玉米价钱全体上涨,口岸连结平稳,深加工企业继续上调收购价钱。当前下层余粮较少,商业商建库志愿较强,市场购销活跃,但期货上涨动力不脚,利空现货市场。销区玉米市场价钱表示不变,购销勾当平稳。北港库存较高,部门为锁单,南方口岸商业商报价较昨日全体不变,下逛企业头寸相对较高,收购隆重。内陆企业到货以西北粮为从,部门为东北粮。新疆地域玉米报价上涨较着,质量较好,到货不大。手艺上,玉米从力2505合约近期环绕2300元整数关口波动,周四期价加快下行,近月合约减仓调整,3月合约基差回归。可是,考虑到春节前后现货补涨幅度大于期货,从力合约减仓调整,反弹遇阻期价回落。
20日多晶硅震动偏弱,从力2506收于43765元/吨,日内跌幅0。77%,持仓增仓460手至21133手;SMM多晶硅N型硅料价钱42000元/吨,现货对从力贴水收至1765元/吨。工业硅震动偏弱,从力2505收于10580元/吨,日内跌幅0。66%,持仓增仓1。3万手至20。7万手。百川工业硅现货参考价11190元/吨,较上一买卖日持稳。最低交割品#553价钱降至10150元/吨,现货贴水收至415元/吨。西北硅厂复产提上日程,节拍相对迟缓,西南规模性减产存正在提前可能,供给量级低于往年同期。需求展示苏醒迹象,叠加石油焦等还原剂成本上行,工业硅止跌阶段但上涨存疑,仍待晶硅端需求兑现,对工业硅库存呈现现实减压结果。受行业自律和谈规划,多晶硅全体供需失衡呈现边际改善预期,但现货高贴水后全体上行受挫。
周四纯碱期货价钱震动走强,从力05合约收盘价1532元/吨,涨幅2。27%。现货市场价钱大都不变,商业商价钱跟从盘面小幅抬升。昨日沙河地域沉碱自提价钱1512元/吨,日环比上涨32元/吨。根基面来看,本周纯碱产量周环比提拔0。64%,企业库存周环比下降1。22%。周内企业出货量周环比提拔7。28%,且出货量绝对程度略高于周度产量。但近两日碱厂新单表示一般,待发量有所下降,需求支持力度也相对无限。全体来看,纯碱根基面貌标本周边际略有回暖但全体驱动仍较为无限,期货盘面情感回升或是对后期主要会议政策存正在预期,关心宏不雅政策及根基面阶段性共振带来的小级别行情。中持久宽松款式不改,不外度逃涨。
周四,鸡蛋从力2505合约小幅反弹,日收涨0。5%,报收3213元/500千克。从力合约跌至前期低点后,呈现小幅反弹迹象。现货价钱方面,卓创数据显示,昨日全国鸡蛋价钱3。03元/斤,环比持平,此中,宁津粉壳蛋2。9元/斤,黑山市场褐壳蛋2。8元/斤,环比持平;销区中,浦西褐壳蛋3。15元/斤,广州市场褐壳蛋3。3元/斤,环比持平。短期产区蛋价趋于不变,终端消费不变,鸡蛋现货价钱履历前期下跌后,趋于不变。按照汗青补栏数据,新增开产蛋鸡存栏延续添加,供给添加叠加需求季候性下降,蛋价大要率弱势款式。鸡现货价钱跌至低位区间后,价钱趋于不变。对应到期货盘面来看,从力合约跌至前低后,继续下行需有新的利空消息支持,从目前环境来看,从力合约延续下行存正在必然难度。操做,空单隆重持有,考虑短期存正在必然反弹风险,设置装备摆设响应期权进行。
国债期货收盘全线%,5年期从力合约跌0。22%,2年期从力合约跌0。13%。公开市场方面,2025年2月20日中国人平易近银行以固定利率、数量投标体例开展了1250亿元逆回购操做,刻日为7天,操做利率为1。50%。当日有1258亿元7天期逆回购到期,净回笼8亿元。政策空窗期,资金面仍是债市的次要影响要素。短期资金难以较着转松,一是逆回购到期压力较大,公开市场操做持续净回笼。二是一月金融数据超预期开门红,货泉政策发力需要性较低。短期资金面难以较着转松的预期下,债市横盘拾掇的款式难以打破。但持久来看,货泉政策支撑性立场不变,资金面从头回归常态较为确定,期待降准降息落地带来的资金面转松之后的短端修复行情,以及收益率曲线从头峻峭化的跨品种套利机遇。
A股市场震动收涨,消费类板块表示居前,地产链照旧较弱,市场近日板块快速轮动。Wind全A日内上涨0。26%,成交额1。79万亿元。大小盘指数较着分化,中证1000上涨0。73%,中证500上涨0。23%,沪深300下跌0。29% ,上证50下跌0。58%。动静面:(1)马斯克发布大模子Grok3,部门机能略高于Deepseek和OpenAI,(2)财务部划转三家资产办理公司(信达、东方、长城)股权至地方汇金公司,同时中证金融公司大股东也中证金融公司股权划转至地方汇金公司。按照2023年3月,深化党和国度机构方案中的要求,要不竭完美金融体系体例,对懂管办分手,政企分手。本次股权划转后,地方汇金公司将汇集多方力量,疏通化解沉点范畴债权风险的堵点,防备发生金融范畴系统性风险。(3)腾讯公司颁布发表微信正式灰度测试接入DeepSeek,市场认为这将为DeepSeek供给大量根本数据和根本算力的支撑,对AI成长鞭策感化较着。持久来看,影响A股走势的次要要素仍然是债权周期下各部分去杠杆的历程,焦点正在于表面经济增速能否跨越表面利率,即资产端投资收益可否跨越欠债端利钱成本。客岁前三季度,沪深两市A股剔除金融板块后,累计营收同比增速-1。7%(中报-0。6%),仍低于表面利率程度,上市公司盈利能力回升还需要一段时间。
周四,生猪期货延续震动,从力2505合约收涨0。04%,报收13050元/吨。生猪现货价钱方面,卓创数据显示,昨日中国生猪日度均价15。1元/公斤,环比涨0。04元/公斤,基准交割地河南市场生猪均价14。76元/公斤,环比持平,四川、广东跌,辽宁、山东涨。北方养殖端出栏缩减,屠企提价保量,低价补涨;南方高价区需求跟进乏力,高价猪源消化不畅,猪价微跌。上半年供给端对猪价的仍从导市场,遭到二次育肥的影响,短期猪价呈现反弹,从目前市场表示来看,尚未构成趋向性影响,对猪价维持弱势思。然而,从力合约跌至低位区间后,遭到现货价钱反弹的提振,呈现小幅反弹。目前,二次育肥对猪价的影响仍存正在必然不确定性,后市继续关心市场情感及二次育肥补栏进展对生猪期、现货价钱影响。
周四,BMD棕榈油下跌,受累于获利告终,且2月前20天棕榈油出口较低的预期鞭策。之前棕榈油期价大幅走高,因市场担心印尼正在斋月前或出台出口的决策,以及印度可能上调动物油进口关税10%-15%。船运数据显示马棕油2月1-20日出口环比下滑0。3%-8。1%。别的,印度暗示打消原定于3-6月交付的7万吨毛棕榈油订单,因马棕油价钱飙升及印度炼油厂利润为负。国内方面,油脂期价上涨,棕榈油领涨,豆油和菜籽油跟从。国内市场消化印尼棕榈油出口或削减的预期。再加上棕榈油进口吃亏和进口量偏低支持国内市场偏强。菜籽油短期供应宽松,库存持续攀升,2月20日将送来中加听证会,市场关心中加商业关系进展。油脂消费淡季,终端刚需采购。且跟着价钱上涨,终端采买志愿下降。市场亲近关心国际商业关税变化及供应恢复环境。操做上,多单减仓。
氧化铝震动偏强,隔夜AO2505收于3472元/吨,涨幅0。81%,持仓增仓6033手至15。97万手。沪铝震动偏强,隔夜AL2503收于20860元/吨,涨幅0。34%。持仓增仓6480手至25。1万手。现货方面,SMM氧化铝价钱回调至3329元/吨。铝锭现货贴水扩至60元/吨,佛山A00报价回涨至20680元/吨,对无锡A00贴水30元/吨,下逛铝棒加工费包头河南临沂持稳,新疆南昌广东无锡下调20元/吨;铝杆1A60加工费持稳,6/8系加工费持稳,低碳铝杆加工费上调91元/吨。河南山西等地氧化铝呈现检修动静,量级相对无限,四川前期技改电解铝产能恢复,存正在部门原料备货需求,氧化铝过剩边际稍有缓释,跌幅逐渐;美国加码再通缩逻辑,国内提振宏不雅预期,供给高位小增,需求苏醒节拍偏慢,铝锭延续累库形态,现货贴水从头走扩,铝价受情感推涨但上方受限。仍需关累库历程和需求苏醒落实度。
TA505昨日收盘正在5152元/吨,收跌0%;现货报盘贴水05合约66元/吨。EG2505昨日收盘正在4696元/吨,收涨0。17%,基差添加1元/吨至23元/吨,现货报价4711元/吨。PX期货从力合约501收盘正在7298元/吨,收涨0。08%。现货商谈价钱为895美元/吨,折人平易近币价钱7398元/吨,基差走扩30元/吨至100元/吨。PTA安拆变更:海南逸盛250万吨,恒力惠州250万吨检修,逸盛新材料360万吨负荷恢复一般,至本周四PTA负荷正在78。2%。截至2月20日,中国地域乙二醇全体开工负荷正在72。16%(环比上期下降2。07%),此中草酸催化加氢法(合成气)制乙二醇开工负荷正在73。46%(环比上期上升0。87%)。截至本周四,初步核算国内地域聚酯负荷正在87。2%附近。江浙涤丝产销全体偏弱,平均产销估算正在4-5成。下逛需求沉启傍边,聚酯负荷预期回升,短期PX和PTA供给端变化不大,中期来看二季度检修打算连续发布,且TA对PX需求量丧失多于PX本身供应检修丧失量,叠加目前PXN和PTA加工费均处于积年低位,全体估值偏低,检修季估值有修复空间。油价大幅回落风险。国内乙二醇安拆3-4月起头检修添加,海外安拆也面对检修季,远月进口到港量预期削减,来自美国、伊朗以及马来西亚货源的削减。短期乙二醇口岸库存持续累库,但到港预告量逐周收窄,短期库存累积期价。中期需求端的稳步苏醒,陪伴产量和进口量的预期收窄,乙二醇价钱根基面存正在支持,估计价钱偏强震动。